Altın mı, gümüş mü? Uzmanlara sorduk!

0

class=”medyanet-inline-adv”>

Piyasaların gözü kulağı majör merkez bankalarının izleyeceği sıkılaşma politikalarıyla ilgili mesajlarda olurken; bilhassa son dönemde piyasalarda olağan dışı fiyatlamalarla sık sık karşılaşır olduk. Dün piyasalar açısından oldukça mühim olan, ABD nisan ayı enflasyonu deklare etti. Kritik veri, mart ayına gore 40 senenin zirvesinden geriledi; sadece verinin beklentilerin üstünde gelmesiyle piyasalar negatife döndü. Bugünkü işlemlerde de negatif fiyatlama devam ediyor. Enflasyon verisi sonrası, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) parasal sıkılaşmada daha da agresifleşebileceğine dair kaygı artarken; bunun da resesyon riskini yükseltebileceği umut ediliyor. Ancak Fed Başkanlarından gelen mesajlar, Fed’in mevcuttaki yönlendirmesine uyabileceği yönünde görünüyor.

class=”medyanet-inline-adv”>

Fed’in daha sert faiz artırımına gidebileceği beklentisiyle küresel borsa endeksleri geriledi, tahvil faizleri terfi etti, Doların dünyada en fazlaca işlem gören 6 para biriminin karşısındaki kıymetini gösteren dolar endeksi kuvvetli duruşunu sürdürdü. Kripto para piyasalarında zelzele oldu; Lider kripto para birimi Bitcoin 17 ayın en düşük seviyesini; Ethereum ise 10 ayın dip seviyesini görmüş oldu. Ons altın ve ons gümüş fiyatları ise düşüş trendindeki hareketini sürdürüyor.

ALTIN VE GÜMÜŞ FİYATLARI İÇİN BUNLAR KRİTİK!

Fed’in sıkılaşma adımlarında vites yükselteceğine dair beklentiler tahvil faizlerini ve dolar varlıklarını güçlendirirken; ters korelasyon etkisiyle altın ve gümüş fiyatlarını baskılıyor. Diğer taraftan yatırımcılar, Rusya-Ukrayna harbinde tansiyonun düşmemesi ve küresel enflasyonist riskin artmasıyla kendilerini korumak için güvenli limanlara sığınırken; bu durum altın ve gümüş fiyatlarını destekliyor.

Küresel büyümede yavaşlamanın sürmesi ve enflasyonist baskının devam etmesi beklenirken, bu şekilde bir durumda altın ve gümüş öteki yatırım enstrümanlarına gore daha iyi bir performans izah edebilir. Ancak endüstriyel araç-gereç olarak kullanılan gümüş, altın fiyatlarında yaşanabilecek yükselişe oranla daha sınırı olan hareket edebilir. Gümüş tüketiminin yarıdan fazlası endüstriyel amaçlarla kullanılırken; en fazlaca tüketim meydana getiren ülkeler ABD ve Çin. Dolayısıyla, bilhassa bu ülkelerin ekonomilerinde yaşanmış olan yavaşlamalar gümüşe olan talebi de düşürüyor ve bu da direkt tutarları negatif etkiliyor.

class=”medyanet-inline-adv”>

Riskini belirleyip kıymetli madenlere yatırım yapmayı yeğleyen yatırımcıların akıllarında ise tek sual: Altın mı, gümüş mü? Piyasanın uzmanlarına sorduk; hurriyet.com.tr için değerlendirdiler…

ALTIN MI, GÜMÜŞ MÜ?
Yusuf Kavak – Işık Menkul Araştırma Müdürü

Altın mı, gümüş mü Uzmanlara sorduk

Altın mı, gümüş mü? sorusu; senelerdir bu iki kıymetli madene yatırım yapanların kafasını kurcalayan mühim bir sorun. Son 3 haftada her iki emtiada da satış baskısı hâkimdi. Bilhassa, 19 Nisan’dan itibaren süregelen satış baskısında; ons altının, gümüşün onsuna gore bir miktar dirençli kalmış olduğu görülüyor.

ALTIN VE GÜMÜŞÜN GÖZÜ BU GELİŞMELERDE!

class=”medyanet-inline-adv”>

Ilk olarak, her iki ürün de kıymetli metal statüsünde olmakla beraber; altının, daha ender bulunması sebebiyle fazlaca daha kıymetli bir metal bulunduğunu söylememizde bir sakınca olmasa gerek. Bununla beraber, daha ucuz olması sebebiyle sanayide kullanımı daha yaygın olan gümüşün; bu özelliği ile de altına karşı bazen ayrıştığını söyleyebiliriz. Son olarak, finansal piyasalarda bilhassa borsalara gelen satışlarda güvenli liman özelliği taşıyan her iki madenden ise; ons altının fazlaca daha pozitif ayrışma gösterdiğini söyleyebiliriz.

Gelelim şu an ki fiyatlamalara;

1) Ilk olarak ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) benzer biçimde majör merkez bankalarının sıkılaştırma beklentileri başta ABD tahvil piyasası olmak suretiyle faizlerin yukarı yönlü seyrini ivmelendirirken, tahvil faizleri ile bir çok vakit ters kolarasyona haiz bu iki ürünü baskı altına aldı.

class=”medyanet-inline-adv”>

2) Her ne kadar BoE’nin faiz artırımları başlamış ve ECB’ninki de başlamış olacak olsa da Fed’in bilanço küçültmesi ile de sertliğini artıran sıkılaştırması; ABD Dolarına olan talebi hızlandırarak, küresel çapta yeni bir Dolarizasyon rallisini artırmış durumda. Bu durum da dolar ile fiyatlanan emtialar üstünde baskı oluşturmakta.

3) Diğer taraftan, bununla beraber fiziki emtia özelliği olan kıymetli metallerin, Rusya-Ukrayna gerilimi, Çin Covid salgını benzer biçimde sebeplerin de tesiri ile talep daralması yaşayacağı beklentileri de son zamanlarda artış gösterdi. Bilhassa de küresel ekonomide beklenen yavaşlama; endüstri emtiası olan gümüş tarafının daha sert düşmesine niçin oldu.

class=”medyanet-inline-adv”>

KİLİT UNSUR MERKEZ BANKALARININ POLİTİKALARI

Şimdi gelinen noktada, kilit unsurun; majör merkez bankalarının politikalarında yaşanmış olan değişim bulunduğunu rahatça söyleyebiliriz. O şekilde ki, Pandemi esnasında ultra genişlemeci politikaların etkisiyle ülke ekonomilerinin hızla toparlanması beklenmişti ve öyleki de olmuştu. Ancak, mevcut durumda; jeopolitik risklerin (ki bilhassa Rusya yaptırımlarının küresel çapta bir ekip negatif etkilerinin olması da kaçınılmaz) devam ediyor olması ve Çin’de -her ne kadar son günlerde olay sayılarında ciddi azalışlar görülse de-“sıfır covid stratejisi” kapsamında bazen görülen kapanma tedbirleri ile küresel ekonomide beklenen zayıflamayı toparlayacak bir genişlemeci politikaya gerekseme var.

Ancak, ne var ki; enflasyon rakamlarının oldukça yüksek seviyelere yükselmiş olması ile ülkelerin birinci önceliği haline gelmesi, majör merkez bankalarının en azından talep enflasyonunu denetim altına almak için en etkili yol olan sıkılaştırma politikalarına yönlendirmekte. Keza, Pandemi döneminde hızla artan Merkez Bankası bilançolarının tasfiye edilmesi süreci ile de küresel ekonominin iyice darbe alması söz mevzusu olabilir.

GÜMÜŞ DAHA FAZLA BASKI ALTINA GİREBİLİR

Bu durumda da, en başta yönelttiğimiz probleminin cevabına yaklaşmış oluyoruz;

1) Dolarizasyon tesiri ve tahvil faizlerindeki yükselişler her iki kıymetli metali bir süre daha baskı altında tutabilir.

2) Ancak, gümüşün endüstri emtiası olması; sanayilerde beklenen zayıflama ile de bu ürünü daha çok baskı altına alabilir.

3) Diğer taraftan, ons altının kaydi tarafta bir finansal güvenli liman varlığının daha baskın olması ile de kısa vadede;

a) Düşüşlerde ons altının daha azca kıymet kaybetmesi,

b) Yükselişlerde de ons altının daha süratli kıymet kazanması beklenebilir

ALTIN VE GÜMÜŞÜN ŞANSI YÜKSEK
Serkan Gönençler – Gedik Yatırım Başekonomisti

Altın mı, gümüş mü Uzmanlara sorduk

Tarihsel zirve seviyelerinde seyreden enflasyona karşı ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası mesajlarını her geçen gün daha da şahinleştirmesiyle dolarda süregelen güçlenme ve ABD tahvil faizlerindeki yükseliş, altın ve gümüş tutarları üstünde baskı yaratmaya devam ediyor. Her iki metaldeki düşüş eğiliminin üçüncü haftasına girdiğini izliyoruz.

Buna rağmen, küresel tedarik zincirlerindeki problemlerin devam etmesiyle enflasyon beklentilerinde bozulmanın da sürmesini olası görüyoruz, ki bu durum altın ve gümüş fiyatlarına destek verebilir; en azından ilerleyen aylarda düşüşlerin sınırı olan olabileceğini düşünüyoruz. Yüksek seyreden enflasyona ek olarak küresel ekonomideki yavaşlama eğilimi, yatırımcılara tasarruflarını koruyabileceği fazlaca azca seçenek bırakıyor. Özetle, stagflasyon ortamında altın ve gümüşün hem hisse senetlerinden hem de tahvillerden daha iyi performans gösterme şansını yüksek görüyoruz.

GÜMÜŞ TALEBİ ZAYIFLAYABİLİR

Gümüş talebinin yüzde 50’den fazlası endüstriyel kullanımlardan geliyor ve birincil tüketicisi de Çin. Zaten yavaşlama eğiliminde olan Çin ekonomisi için, devam eden sıfır Covid politikası ve son bir ay içinde en büyük iki şehirde alınan karantina önlemleri ek yavaşlamaya ve küresel tedarik zincirlerinde ek sıkıntılara yol açıyor. Bu durumun gümüş talebinde bir azalmaya yol açabileceğini söyleyebiliriz.

Öte taraftan, yukarıda bahsettiğimiz stagflasyon ortamı ve güvenli liman arayışı ise altın fiyatlarını destekliyor. Özetle, altın ve gümüş performansını kıyaslamak gerekirse, orta vadede ekonomik konjonktür altın fiyatlarını desteklerken, gümüş benzer biçimde endüstriyel metallerdeki kazanımların daha sınırı olan kalabileceğine işaret ediyor.

ALTIN VE GÜMÜŞ ESKİ CAZİBESİNİ GERİ KAZANABİLİR
Emre Çayırlı – ALB Yatırım Araştırma Müdürü

Altın mı, gümüş mü Uzmanlara sorduk

 Altın ve gümüş yatırımcıları yükselen tahvil getirilerinin aşağı yönlü etkilerine odaklanmış olsa da yakın gelecekte hızla yükselen küresel enflasyonun, besin ve enerji fiyatlarında yaşanmış olan artışla yükselmeye devam etmesi halinde eski cazibesini geri kazanabilir.

ALTIN VE GÜMÜŞ ÖNEMLİ DESTEK ALANINDA

Altın fiyatı 1850 dolar destek seviyesinin kırılmasının peşinden bir alt destek bölgesi olan 1830 dolar bölgesine kadar geri çekilmesinin peşinden dün açıklanan enflasyon raporunun peşinden yönü yukarı çevirdi. Teknik olarak yükseliş trendi üstünde hareket devam ediyor. Son bir senedir devam eden yükseliş trendinin İlerleyen süreçte kırılması ve 1830 dolar altında kalıcılık görülmesi halinde 1770 dolara kadar kıymet kaybı devam edebilir. Trend üstünde kalınması durumundaysa ilk mühim direnç alanı 1900 – 1915 dolar bölgesi olarak izlenebilir.

Gümüş fiyatı, ABD tahvil faiz oranlarının yükselerek kıymetli metaller üstünde baskı oluşturmasıyla haftaya kıymet kaybıyla başladı ve 21 dolar desteğine kadar geriledi. Küresel ekonomiler daralma içinde geçtiğine endüstriyel gümüş talebinin düşmesi, gümüş fiyatında kıymet kaybı yaşanmasına niçin oluyor. Gümüş, yakın gelecekte hızla yükselen enflasyonun besin ve enerji fiyatlarında yaşanmış olan küresel artışla artmaya devam etmesi halinde paranın değerinin düşmesinden dolayı eski cazibesini geri kazanabilir.

Leave A Reply

Your email address will not be published.